中国证券报(记者孙祥峰)9月18日,上海期货交易所正式发布不锈钢期货合约及相关规则。结合黑色金属和有色金属的特点,其期货规则的设计不仅借鉴了有色金属期货和钢铁期货的成功经验,而且考虑了国内外的品种特点和实际市场情况。我们从涨跌限额制度、保证金制度和持仓限额制度等各个方面考虑了市场发展和风险防范,制定了有针对性的风险控制措施。同时,考虑到不锈钢靠近下游的特点,结合现货市场交易习惯和企业的实际情况,制定了交付产品的包装要求和可量化的表面质量技术要求。

上海期货交易所表示,投资者应充分认识期货交易的风险,熟悉不锈钢期货合约及相关业务规则,理性参与期货交易。不锈钢产业链上下游企业应了解、熟悉和掌握包括交易、结算和交割在内的期货交易规则,并在实践中利用期货市场不断提高套期保值水平。会员单位应充分了解和掌握期货市场的法律法规,实现合规操作和风险可控,帮助投资者充分利用不锈钢期货套期保值和价格发现功能,为实体经济服务。

不锈钢行业欢迎价格基准

不锈钢是特殊钢工业中最重要的钢。2018年,中国不锈钢产量将达到2671万吨,占世界生产和销售的一半以上。同时,从上游镍铁和铬铁冶炼到中下游不锈钢生产加工,形成了一条完整的产业链,具有较强的国际竞争力。

2014年,上海期货交易所正式启动不锈钢期货品种研发,积极稳步推进上市工作。不锈钢期货的推出主要基于以下两点考虑:第一,它为中国不锈钢产业链提供了一个有效的价格风险管理工具。近年来,不锈钢的价格波动很大。原材料和成品日平均年化波动率超过10%。不锈钢生产企业和消费企业对避风港有强烈的需求。不锈钢、螺纹钢和热轧卷属于不同的钢材市场,需求和成本构成差异较大,价格相关性较低。同时,由于不锈钢生产工艺的变化和电解镍中反映的动力电池溢价,电解镍价格与不锈钢价格的相关性降低。因此,企业无法有效对冲现有的钢铁期货和镍期货。因此,迫切需要不锈钢期货来管理价格风险。

二是为中国不锈钢市场提供有效的价格参考体系。由于国内不锈钢现货价格形成机制不够透明,信息不对称程度高,现货价格容易受到短期市场供求的影响,给下游企业的生产经营带来一定的麻烦。引入不锈钢期货形成“公平、公正、公开”的期货市场,将改善不锈钢的定价机制,降低信息不对称程度,具有高效的信息传递功能和广泛的影响,弥补现货市场价格信息传递的滞后和不完全,促进建立公平、客观的市场导向价格形成机制。

不锈钢期货合同的标的是304不锈钢冷轧卷。上海期货交易所相关官员表示,不锈钢按化学成分可分为铬基不锈钢、铬镍基不锈钢和铬锰基不锈钢,分别对应400、300和200系列。其中,300系列不锈钢综合性能最好,应用范围最广,产量占比最大。

304不锈钢冷轧卷是300系列中具有代表性的钢种。它具有良好的耐腐蚀性、耐热性、低温强度和力学性能。它已被广泛应用于家居用品、汽车零部件、医疗器械、建筑材料等领域。它已成为不锈钢行业最具代表性的品种。它不仅符合不锈钢行业未来的发展趋势,也反映了中国消费升级和产业升级需求的变化方向,满足了作为未来主体的各种需求。因此,选择304不锈钢冷轧卷作为不锈钢未来的目标。

注意两个新特点

上海期货交易所相关负责人表示,不锈钢期货合约及其相关业务规则中有两点值得注意。

一是制定了不锈钢期货交割产品的质量和技术要求。国家标准和日本标准对不锈钢冷轧卷表面质量仅有模糊的定性描述,缺乏定量标准。目前,现货市场的表面质量异议通常由钢厂质检部门根据企业内部标准处理,没有公开的行业标准。上一期,我院结合各企业内部标准,制定了统一的、可量化的表面质量技术要求。此外,在不锈钢质量异议环节引入第三方质量检验机构有助于公平公正地解决表面质量异议。

第二,指定的交货仓库和工厂仓库应平行交货。仓库交货由标准的入库/出库流程管理,仓单由仓单管理,以确保仓库内货物的质量。在工厂仓库的交付模式下,工厂仓库将确保出货质量符合要求。工厂仓库配送作为仓库配送系统的有益补充,将对提高配送效率、优化配送机制、有效服务实体经济起到积极作用。

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